Waarom zijn beleggers enthousiast over waterstof?
20 januari 2021
Aandelen die een link hebben met waterstof presteerden goed in 2020. Vanwaar toch dat enthousiasme en is er sprake van een waterstof-zeepbel?
Simon Webber, Lead Portfolio Manager bij Schroders, kijkt naar het potentieel van waterstof voor beleggers. Hij meent dat door de waterstoftransitie veel beleggingskansen ontstaan, met name bedrijven die de apparatuur leveren om groene waterstof op te wekken, vindt hij interessant.
Hernieuwbare energie kan en zal de elektriciteitsopwekking ontkolen. Hernieuwbare energie is nodig om de CO2-uitstoot terug te dringen, met name in de automobielsector. Maar deze technologieën zijn minder geschikt voor de luchtvaart, scheepvaart, commerciële voertuigen, staal- of kunstmestindustrie. Daar lijkt eerder een rol weggelegd voor waterstof.
Brede toepassingsmogelijkheden waterstof
Waterstof kan namelijk toegepast worden in een verbrandingsmotor of in een boiler. Het kan een brandstofcel aandrijven voor transport of verhitting. Het kan ook worden gebruikt als energieopslag, om overtollige zonne-energie in de zomer om te zetten in waterstof en het vervolgens op te slaan voor stroomopwekking in de winter. Al deze processen hebben geen of een veel lagere CO2-uitstoot dan de huidige alternatieven. Waterstof wordt al toegepast in enkele grootschalige industriële processen, zoals olieraffinage en kunstmestproductie. Maar het heeft een enorm potentieel voor andere markten, zoals verwarming, industrie, transport en energieopslag.
Van fossiele naar groene waterstof
De productie van waterstof met fossiele brandstoffen zorgt voor een sterke vervuiling. Waterstof kan echter CO2-vrij worden geproduceerd door elektrolyse van water. Door duurzame energie te gebruiken om elektriciteit op te wekken kan er CO2-vrije waterstof worden geproduceerd. Momenteel is die groen geproduceerde waterstof nog veel duurder dan fossiel geproduceerde waterstof. Maar de verwachting is dat de kosten van de duurzame variant sterk dalen en dat er rond 2030 een omslag komt. Sommige analisten verwachten die omslag eerder als de kosten sneller zullen dalen.
Omvang groene waterstofmarkt
De omvang van de waterstofmarkt is mede-afhankelijk van beleidsmakers. Een optie zou het afvangen van de CO2-uitstoot en ondergrondse opslag zijn bij fossiele productie van waterstof. Momenteel doet niemand dit echter op grote schaal. Er zijn ook allerlei juridische en milieuproblemen bij ondergrondse opslag. Schroders verwacht dat binnen tien jaar groene waterstof de fossiele variant zal verdringen. Groen geproduceerde waterstof is nu goed voor slechts 1% van de markt. Dat biedt een enorm potentieel.
Hoe te beleggen in groene waterstof?
Door de waterstoftransitie zullen natuurlijk veel beleggingsmogelijkheden ontstaan. Er zullen mogelijkheden zijn voor energiebedrijven en industriële engineeringbedrijven om alle nieuwe groene waterstofinstallaties te bouwen en te exploiteren. Er zullen ook honderden gigawatts aan nieuwe hernieuwbare energiecapaciteit nodig zijn om de elektrolyse-installaties van elektriciteit te voorzien. Deze nieuwe hernieuwbare energievolumes zijn nog niet ingebouwd in de marktprognoses van de leveranciers van wind- en zonne-energie.
Schroders ziet een eenvoudige manier om blootstelling aan deze markt te krijgen in bedrijven die apparatuur leveren voor elektrolyse. De verkoop van elektrolyse-apparatuur is momenteel een heel kleine markt, met een enorm groeipotentieel en met slechts een handvol toonaangevende partijen actief in dit segment. Dat maakt het zeer interessant. Bovendien is de technologie complex, wat toetreding bemoeilijkt en gevestigde partijen schaalvoordelen biedt om de kosten te drukken.
Lees ook Why everyone’s talking about hydrogen, door Simon Webber, Lead Portfolio Manager bij Schroders.
