Taiwan voorbij China: AI-rally herschikt opkomende markten
De opmars van kunstmatige intelligentie zorgt niet alleen voor nieuwe winnaars op de aandelenmarkt. Het zorgt ook voor een herschikking van de machtsverhoudingen binnen de opkomende markten. Taiwan is China inmiddels voorbijgestoken als grootste land binnen de MSCI Emerging Markets-index, terwijl ook Zuid-Korea snel terrein wint. Volgens Duncan Lamont, Hoofd Strategisch Onderzoek bij Schroders, laat dat zien hoe sterk beleggers inzetten op de wereldwijde AI-cyclus.
De verschuiving markeert een opvallend moment. Jarenlang gold China als de dominante kracht binnen de opkomende markten. Maar de combinatie van een zwakkere economische groei, aanhoudende vastgoedproblemen en geopolitieke spanningen heeft de aantrekkingskracht van Chinese aandelen verminderd. Tegelijkertijd profiteren Taiwan en Zuid-Korea volop van de explosieve vraag naar chips en AI-infrastructuur.
Taiwan heeft inmiddels het grootste gewicht binnen de MSCI EM-index, zo blijkt uit de nieuwste Schroders Equity Lens. Zuid-Korea is eveneens bezig aan een opmars. Volgens Lamont weerspiegelt dat vooral de enorme invloed van een klein aantal technologiebedrijven. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) vertegenwoordigt inmiddels 57% van de MSCI Taiwan-index, terwijl Samsung Electronics en SK Hynix samen goed zijn voor 54% van de Koreaanse index.
Daarmee worden de opkomende markten steeds sterker afhankelijk van dezelfde AI-trend die ook Wall Street domineert. Volgens Lamont zijn deze markten daardoor geconcentreerder en gevoeliger geworden voor schommelingen in het sentiment rond AI en halfgeleiders.
Winstgroei drijft markten verder omhoog
Ondanks de hoge waarderingen op veel aandelenmarkten blijven de fundamenten volgens Schroders sterk. Wereldwijd worden de aandelenkoersen vooral gedragen door winstgroei en niet door oplopende waarderingen. Dat geldt in het bijzonder voor technologiebedrijven.
Voor de opkomende markten voorziet Schroders dit jaar zelfs de sterkste winstgroei van alle grote regio’s. Vooral de IT-sector springt eruit. Voor de technologiebedrijven in de opkomende markten wordt voor 2026 een winstgroei van 164% verwacht, gevolgd door nog eens een stevige groei in 2027. Ook de energie- en grondstoffenbedrijven profiteren momenteel van de sterke winstverwachtingen.
Volgens Lamont verklaart die winstgroei ook waarom de aandelenmarkten ondanks de economische onzekerheid relatief veerkrachtig blijven. Over de afgelopen tien jaar kwam het grootste deel van het rendement op de aandelenmarkten voort uit de stijgende bedrijfswinsten en niet uit de hogere waarderingsmultiples.
AI maakt markten kwetsbaarder
De sterke concentratie rond AI brengt volgens Schroders echter ook risico’s met zich mee. Een beperkt aantal bedrijven bepaalt inmiddels een groot deel van het rendement van de wereldwijde aandelenindices. In de Verenigde Staten hebben de zogenoemde Magnificent Seven nog altijd een uitzonderlijk groot gewicht in de markt, terwijl binnen de opkomende markten vooral TSMC, Samsung en SK Hynix dominant zijn.
Duncan Lamont waarschuwt dat veel beleggers hierdoor indirect sterker blootgesteld zijn aan dezelfde technologiecyclus dan zij mogelijk denken. Zelfs veel passieve value-strategieën bevatten nog aanzienlijke belangen in grote technologiebedrijven.
Volgens Schroders kunnen waarde-aandelen daarom een nuttige indekking vormen tegen een eventuele correctie binnen AI-gerelateerde aandelen, zonder dat de beleggers hun aandelenblootstelling volledig hoeven af te bouwen. Historisch gezien bewegen value-aandelen minder sterk mee met halfgeleideraandelen en presteren zij relatief beter wanneer de technologieaandelen onder druk staan.
Goedkopere markten buiten de VS
Tegelijkertijd ziet Schroders nog altijd aantrekkelijk gewaardeerde delen van de markt buiten de Verenigde Staten. Vooral de opkomende markten, Europa en het Verenigd Koninkrijk ogen volgens Lamont relatief goedkoop op basis van de verwachte winsten voor de komende twaalf maanden. Amerikaanse aandelen blijven historisch duur, mede door de dominantie van grote technologiebedrijven.
Ook kleinere beursgenoteerde bedrijven springen eruit. Smallcaps noteren wereldwijd tegen aanzienlijk lagere waarderingen dan largecaps en zijn volgens Schroders relatief goedkoop ten opzichte van hun eigen geschiedenis.
Volgens Lamont laat de huidige markt zien dat de AI-revolutie niet alleen winnaars creëert, maar ook de structuur van wereldwijde aandelenmarkten fundamenteel verandert. Waar China jarenlang het gezicht was van de opkomende markten, verschuift de aandacht nu steeds nadrukkelijker naar landen die centraal staan in de wereldwijde halfgeleider- en AI-keten.
Lees ook: Schroders Equity Lens May 2026: your go-to guide to global equity markets, door Duncan Lamont, Hoofd Strategisch Onderzoek bij Schroders.
