Schroders Perspectives 2021 : actions mondiales et thématiques
La reprise ne se limite pas au secteur technologique — les grandes tendances se poursuivent.
17 décembre 2020 - Les actions mondiales ont connu une année fantastique. Les bonnes performances pourraient se prolonger en 2021, prédit Alex Tedder, responsable des actions mondiales chez Schroders dans son Outlook 2021 : Actions mondiales et thématiques. Plusieurs méga-tendances vont continuer à se développer durant l’année à venir.
Les leaders du confinement
Les actions mondiales ne sont certes pas bon marché, mais leur prix est raisonnable. La reprise s’élargira à d’autres secteurs et marchés par rapport à l’année écoulée. Le rebond de 2020 a été principalement alimenté par un nombre restreint de valeurs technologiques. Cela s’explique principalement par l’impression que ces entreprises technologiques dominantes dans leur domaine réalisent des bénéfices et un chiffre d’affaires en forte hausse. Elles profitent aussi des changements forcés que les confinements ont impliqués au niveau du travail, des achats et de la vie sociale.
Les grandes plateformes technologiques représentent un quart de la capitalisation totale du S&P500. Certains font un parallèle avec la bulle Internet de 1999. Alex Tedder distingue cependant des différences fondamentales. Contrairement à 1999, les entreprises technologiques enregistrent aujourd’hui une croissance exceptionnelle de leur chiffre d’affaires et de leurs bénéfices. De plus, une concentration sur le marché boursier n’est pas inhabituelle.
La pandémie accélère la transformation
La crise de la Covid accélère l’adoption des nouvelles technologies dans les domaines du commerce en ligne et du télétravail. La transformation technologique — amorcée avant la pandémie — s’est accélérée sous l’effet de la crise sanitaire. Le principal risque pour les entreprises technologiques n’est pas un ralentissement de la croissance, mais plutôt un renforcement de la réglementation.
Au milieu de toute cette incertitude, les investisseurs ont surtout joué la sécurité 2020 en privilégiant les actions de croissance et les actions défensives. Les progrès réalisés dans la mise au point de vaccins ont incité les investisseurs à élargir leur horizon et à s’intéresser aussi aux possibilités de croissance de secteurs actuellement tombés en disgrâce. Il y a de fortes chances qu’en cas de reprise, les entreprises de ce type fassent un retour en force. Les secteurs cycliques comme l’énergie, les matériaux et l’industrie méritent que l’on s’y intéresse parce que les attentes sont vraiment très basses. Les changements sont de grande ampleur, mais il y aura certainement des gagnants parmi eux.
Alex Tedder s’attend à une reprise beaucoup plus large du marché en 2021. La technologie peut encore engranger de bons résultats, mais d’autres secteurs — moins populaires — pourraient faire même mieux. La sélection des actions revêt donc une très grande importance à ses yeux.
Des valorisations attractives (hors USA)
Les valorisations des actions mondiales sont raisonnables, surtout si l’on considère leurs perspectives à long terme. Le rendement des dividendes est également supérieur au rendement réel des obligations. Le cours des actions américaines comprend une prime supérieure au ratio moyen des bénéfices à long terme. La valorisation est plus basse pour le reste du monde. Pour Alex Tedder, ce sont les bénéfices des entreprises européennes et japonaises qui connaîtront la plus forte reprise en 2021 et peut-être même en 2022. La fuite vers la sécurité a entraîné un flux de capitaux vers les États-Unis, qui pourrait bien s’inverser si la reprise se poursuit.
Nouveau président, nouvel agenda
L’arrivée de Joe Biden à la Maison Blanche signifie un retour à des valeurs plus libérales. Plusieurs d’entre elles pourraient avoir un impact sur certains secteurs de l’économie américaine. Les entreprises technologiques doivent s’attendre à un serrage de vis. Mais en ce qui concerne la Chine, Joe Biden maintiendra vraisemblablement une ligne dure.
Les tendances stimulent l’investissement thématique
Un certain nombre de tendances se poursuivent et modifient notre façon de travailler, de vivre et de communiquer. Certaines tendances ne sont pas nouvelles. Pensez au changement climatique, à l’innovation dans les soins de santé, à l’urbanisation, à l’automatisation et au passage au numérique. D’autres sont liées à la croissance démographique, comme la durabilité, l’alimentation et l’approvisionnement en eau. La dynamique de ces mégatendances repose, d’une part, sur leur pertinence de plus en plus grande et, d’autre part, sur la rapidité de l’innovation. Ce dernier point souligne l’importance d’une approche thématique de l’investissement.
Opportunités liées au changement climatique
Le changement climatique est une mégatendance qui prend de l’ampleur. Sous la présidence de Joe Biden, les États-Unis vont opérer un changement de cap radical vers des énergies plus vertes. D’après Alex Tedder, les possibilités de croissance sont encore sous-évaluées. Le principal ressort de ce changement est l’amélioration spectaculaire de la compétitivité des technologies propres. Elles n’ont pas besoin de subventions pour concurrencer les combustibles fossiles. Pour Schroders, le secteur automobile est à la veille de mutations rapides et fondamentales. La transition vers une économie verte offrira d’énormes opportunités aux investisseurs. Il en va de même pour d’autres grandes tendances dans lesquelles l’innovation est en marche.
Toutes les Perspectives 2021 déjà publiées de Schroders se trouvent ici
