L’incertitude (géo)politique actuelle, source de risques et d’opportunités
En période d’incertitude politique et géopolitique, il peut être judicieux de regarder au-delà du marché domestique, explique Schroders. Les investisseurs peuvent optimiser des opportunités attrayantes en se concentrant sur des régions, des secteurs et des entreprises qui peuvent précisément connaître un essor en période de perturbation.
Les circonstances politiques et les événements géopolitiques actuels peuvent toujours donner aux investisseurs des raisons de douter de l’utilité d’une diversification mondiale. Mais est-ce justifié ? Un examen plus approfondi indique que les avantages d’une diversification mondiale peuvent être plus importants que la crainte de l’instabilité (géo)politique.
Avant même les récents développements politiques, on craignait que le marché mondial des actions soit fortement concentré. Les performances prééminentes des « Sept Magnifiques » (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla) ont dominé le marché boursier américain, l’indice MSCI All Country World Index s’appuyant également fortement sur ces géants technologiques. Cela peut inciter les investisseurs à rester concentrés sur leur propre marché.
Les tensions géopolitiques actuelles – telles que les droits de douane, l’agitation persistante autour de la guerre entre la Russie et l’Ukraine et le conflit entre Israël et le Hamas – peuvent renforcer cette tendance à la concentration nationale. Ces risques procurent-ils suffisamment de raisons aux investisseurs d’éviter ou de minimiser leurs positions sur les actions mondiales ? Schroders estime que non, car c’est précisément en période d’incertitude que des opportunités voient le jour.
1. L'impact des droits de douane n'est pas négatif partout
L'augmentation des droits de douane américains a des conséquences pour les économies du monde entier et peut politiser davantage les relations commerciales. Même si à première vue, cela peut être décourageant, l'impact n'est pas aussi prononcé partout. Certaines régions et entreprises peuvent même tirer profit des perturbations provoquées par les tensions commerciales.
Lors de la précédente guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, des « bystander countries » (pays spectateurs) comme le Vietnam, la Thaïlande, la Corée du Sud et le Mexique ont accru leurs exportations vers les États-Unis. Une approche d’investissement active qui n’est pas liée à un indice de référence donné permet aux gestionnaires d’investissement de saisir ces opportunités tout en limitant les risques de reconfiguration du commerce mondial.
En outre, certains secteurs et entreprises – principalement nationaux – sont moins affectés par les turbulences commerciales internationales. Cela vaut surtout pour les petites entreprises qui vendent principalement leurs produits dans leur propre région. Les gestionnaires actifs sans contrainte de capitalisation boursière ont ici la liberté de rechercher des opportunités de croissance moins sensibles aux conflits commerciaux.
2. Les événements géopolitiques n'ont souvent qu'une influence de courte durée sur les marchés boursiers
Les grands bouleversements mondiaux, comme les attentats du 11 septembre 2001 ou l'invasion de la Russie en Ukraine, entraînent souvent une correction directe du marché. Cependant, les données historiques montrent aussi que ces replis sont généralement de courte durée. La réaction de peur initiale est souvent forte, mais le marché se rétablit relativement rapidement. La preuve que l’instabilité géopolitique justifie rarement une révision complète d’une stratégie à long terme – y compris la répartition mondiale.
3. Les données historiques montrent que les fondamentaux des entreprises sont le moteur du rendement des actions
Les dépêches d’information quotidiennes créent parfois de la volatilité à court terme, mais à long terme, les bénéfices et d'autres fondamentaux de l'entreprise sont le moteur des cours des actions. En se penchant sur les vingt dernières années, on remarque à quel point le marché mondial des actions (mesuré par exemple à l’aide de l’indice MSCI All Country World) suit les prévisions bénéficiaires des entreprises.
Il va sans dire que les événements géopolitiques peuvent avoir une influence sur les bénéfices, mais des facteurs tels que la compétitivité, la qualité du management et un bilan solide déterminent généralement à long terme le bon fonctionnement d’une entreprise. Lorsque les professionnels de l’investissement indiquent qu’ils se concentrent sur les fondamentaux de l’entreprise plutôt que sur les gros titres des journaux, cela montre qu’ils accordent une attention particulière aux facteurs qui déterminent la performance de l’investissement à long terme.
4. Historiquement, les actions mondiales ont souvent bien performé, même en cas de choc géopolitique
Lors d'événements qui secouent les marchés, il est tentant de rester sur la touche ou de se fier principalement au marché domestique. Néanmoins, ces trente dernières années ont montré que les actions mondiales se sont souvent montrées relativement résilientes, même lors de grands défis géopolitiques. Bien que des fluctuations puissent toujours se produire, elles ont généralement un caractère temporaire, tandis que la tendance générale à plus long terme reste haussière.
5. Les gestionnaires d'investissement actifs peuvent gérer les risques et réagir aux tendances mondiales à long terme
Les fonds passifs sont liés à l’indice qu’ils suivent, ce qui leur laisse peu de marge de manœuvre pour répondre aux tendances ou se prémunir contre des risques non identifiés par le marché. La taille d’une entreprise détermine alors en grande partie la pondération dans le portefeuille, que ces actions soient ou non surévaluées.
En revanche, une approche active offre la possibilité d’accroître ou de réduire l’exposition dans des pays, secteurs ou entreprises qui réagissent différemment aux évolutions mondiales. Il est essentiel que les gestionnaires établissent une distinction entre l’agitation de courte durée et les tendances à long terme qui peuvent modifier les bénéfices et les opportunités sur certains marchés.
Conclusion : l’incertitude est source tant de risques que d’opportunités
Les tensions politiques et les événements géopolitiques incitent les investisseurs à la retenue. Toutefois, la volatilité qui en résulte est souvent passagère. En outre, des mouvements de prix violents peuvent précisément créer des moments d'entrée ou d'expansion intéressants pour les investisseurs qui ont une perspective à long terme.
D'autres facteurs, comme la concentration extrême du marché et des valorisations relativement attractives en dehors des États-Unis, peuvent s’avérer beaucoup plus déterminants pour la performance future des actions mondiales. Aucun élément déterminant ne semble justifier d’éviter les avantages d’un portefeuille actions mondial en raison de fluctuations politiques ou géopolitiques. La flexibilité de rechercher les meilleures opportunités dans le monde entier, où qu’elles se présentent, peut justement s’avérer précieuse.
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