De wereld in 2030

4 januari 2021 - Iedereen is gefocust op 2021. Kunnen we dit jaar eindelijk terugkeren naar normaal? Maar als fondsbeheerder moet je niet op de korte termijn gefocust zijn. Vergeet 2021, hoe ziet de wereld er in 2030 uit? De visie van Robin Parbrook, Hoofd Aziatische aandelen bij Schroders. In dit artikel gaat hij in op 15 veronderstellingen die met name op Azië een forse impact hebben. 

1. De oliepiek situeerde zich in 2019; het totale olieverbruik daalt met 30% in 2030

Olie is inderdaad een sector op zijn retour. Oliemaatschappijen zijn goedkoop. En dat is niet voor niets. Ze worden ofwel geconfronteerd met een structurele achteruitgang op de lange termijn, worden ESG-paria's, of ze moeten zichzelf opnieuw uitvinden. De meeste oliebedrijven zullen falen. Parbrook acht het onwaarschijnlijk dat hij in olie- en gasbedrijven belegt.

2. Autoverkopen in 2030: 70% elektrische voertuigen of plug-in hybrides

Elektrische voertuigen (EV's) worden een massaproduct. Ze hebben veel minder bewegende onderdelen en een gestandaardiseerde technologie. De accu’s, motoren en elektronica zullen in grote lijnen hetzelfde zijn. Hierdoor worden de winstmarges flinterdun. De kans bestaat dat EV’s gedeeltelijk worden vervaardigd door grote assemblagebedrijven zoals Hon Hai en Flextronics.

Parbrook blijft weg bij alle auto-gerelateerde aandelen. Hij ziet bubbelvorming in Azië. De waarderingen van Chinese elektrische autobouwers zijn er momenteel extreem. Veel start-ups zijn goed gefinancierd, maar produceren weinig of geen voertuigen. Parbrook verwacht dat de meeste Chinese EV-startups zullen mislukken en dat veel beleggers veel geld zullen verliezen. Tesla is anders. Naast een visionair product beschikt het over software, laadinfrastructuur en bewijst het zijn visionaire producten op grote schaal te kunnen bouwen.

3. Globalisering loopt ten einde: het wereldhandelsvolume zakt terug naar het niveau van de jaren ’70 

De huidige geleidelijke daling van de handelsvolumes als percentage van het mondiale bbp lijkt steeds meer structureel door de verschuiving naar diensten en software. Het wordt steeds meer een virtuele wereld, en de productie wordt in ieder geval gedeeltelijk weer teruggehaald. Het maakt Parbrook voorzichtig met scheepvaart en havens, maar ook voor exportbedrijven en opkomende landen die op export gericht zijn.

4. Immateriële activa maken 50% uit van de bedrijfsinvesteringen in 2030; de productie krimpt als percentage van het BBP

China, Taiwan, Korea, Singapore en mogelijk India profiteren van een toenemend belang van immateriële activa. De tijd is voorbij dat de Aziatische aandelenindices vol stonden met onroerend goed, banken, productiebedrijven en telecomaandelen.

5. Vakantiereizen keren terug; zakenreizen niet

6. Kantoormedewerkers werken in 2030 50% vanuit huis

Na corona gaan we zeker weer naar kantoor, maar anders en minder. De kantoren worden kleiner en meer lokaal. De stadscentra kunnen veranderen. Kantoren zijn nog steeds nodig, en in plaatsen als Hong Kong en Singapore verandert de omgeving misschien niet zo dramatisch. Winkelvastgoed is helemaal uit de gratie.

7. 40% van de detailhandelsverkopen gebeurt online in 2030 (tegen ongeveer 10% in 2018)

In 2030 zal 40% van de wereldwijde detailhandelsverkopen online zijn. Mogelijk is dat zelfs conservatief. De daling van de huurprijzen en de waardedaling van winkels en veel kantoorpanden zal dramatisch zijn. Parbrook is terughoudend voor vastgoedaandelen en banken in Azië. 

8. Gewone televisie en gedrukte kranten bestaan niet meer

9. Gezondheidszorg in rijke landen is maatwerk, online, preventief

10. De landbouw is enorm ontwricht; door technologische veranderingen

11. “Sin tax” wordt een steeds grotere bron van overheidsinkomsten; grootschalige suiker-, kunstof- en milieubelastingen

12. Banken, transportbedrijven, nutsbedrijven - ze worden allemaal min of meer staatseigendom, waardoor er niet meer in kan worden belegd

13. MMT (Modern Monetary Theory) wordt door de meeste westerse landen gebruikt om schulden via inflatie weg te werken; het socialisme keert terug

14. De voorspelling van JM Keynes uit 1930 komt uit - dat over 100 jaar de kleinkinderen van zijn generatie 15 uur per week werken en meer vrije tijd hebben

15. De klimaatverandering gaat sneller dan verwacht; we zijn al voorbij het omslagpunt

De klimaatverandering is een thema dat Parbrook zeer serieus neemt bij investeringen in Azië. Vanwege de geografie en hoge bevolkingsdichtheid is Azië een van de regio's die economisch het meest te lijden heeft onder opwarming van de aarde. Er is momenteel veel discussie over de versnelling van de klimaatverandering. Dit is zorgwekkend voor een regio met enorme populaties in delta's en met grote landbouwregio’s die al kampen met watertekorten, met name in India en Noord-China.

De focus op het klimaat zal zeer snel toenemen in Azië. Schroders zoekt naar bedrijven die deel uitmaken van de oplossing en vermijdt bedrijven die mogelijk de problemen veroorzaken.

Lees ook 15 ‘what ifs’ for the year 2030, door Robin Parbrook, Hoofd Aziatische aandelen bij Schroders.

Alle reeds gepubliceerd Vooruitzichten 2021 van Schroders vindt u hier

Perscontacten